Sijoitusmarkkinat ovat jatkuvassa muutoksessa, ja vuodet 2025–2027 tarjoavat sijoittajille sekä haasteita että merkittäviä mahdollisuuksia. Globaalit geopoliittiset jännitteet, kuten Venäjän hyökkäyssota Ukrainassa, ovat muuttaneet talousnäkymiä ja kiihdyttäneet inflaatiota ympäri maailmaa, vaikuttaen suoraan myös Suomen talouteen ja yritysten toimintaympäristöön. Samanaikaisesti Suomen sisäiset rakennemuutokset, kuten rahapelijärjestelmän uudistus, luovat täysin uusia markkinoita ja sijoituskohteita, jotka vaativat sijoittajilta tarkkaa analyysiä ja mukautumiskykyä. Tämän ajanjakson investointiympäristöä leimaa siis monimutkainen dynamiikka, jossa globaalit riskit ja kotimaiset rakenteelliset muutokset kohtaavat potentiaalisten positiivisten talouskehitysten kanssa.

Suomen talous on kohdannut viime vuosina haasteita, osittain Venäjän sodan ja sijainnin tuomien geopoliittisten riskien vuoksi, mikä on johtanut taloudelliseen jälkeenjäämiseen muihin Pohjoismaihin verrattuna. Kuitenkin vuodelle 2025 on ennustettu talouskasvua, jota vauhdittavat muun muassa odotetut korkojen laskut ja palkankorotukset, jotka voivat piristää kotitalouksien ostovoimaa miljardiluokalla. Digitalisaation, tekoälyn ja vihreän siirtymän odotetaan myös edistävän tuottavuutta ja talouskasvua, auttaen Suomea nousemaan tuottavuuskuopasta. Tämä tilanne edellyttää sijoittajilta kokonaisvaltaista lähestymistapaa, jossa huomioidaan sekä perinteiset talousindikaattorit että uudet, toimialakohtaiset mahdollisuudet, kuten Suomen rahapelimarkkinoiden avautuminen, joka tarjoaa ainutlaatuisia kasvun ajureita.

Sodan vaikutus osakemarkkinoihin ja talouteen

Sotilaalliset konfliktit luovat merkittävää epävarmuutta ja heikentävät yritysten toimintaympäristöä, mikä heijastuu suoraan osakemarkkinoihin ja talouskasvuun. Venäjän hyökkäys Ukrainaan on hidastanut talouskasvua ja kiihdyttänyt hintojen nousua, ja se voi johtaa taantumaan myös Suomessa. Välittömimmin vaikutukset näkyvät usein finanssimarkkinoilla, kun sijoittajien riskien karttaminen lisääntyy, kunnes vaikutusten mittakaava tarkentuu. Nämä geopoliittiset tapahtumat voivat vaikuttaa taloudelliseen kehitykseen monien kanavien kautta, kuten menetettyjen ihmishenkien, tuhoutuneen tuotantokapasiteetin ja korkeampien puolustusmenojen kautta. Suomen osalta sota on pakottanut lopettamaan kaupan Venäjän kanssa ja liittymään puolustusliitto Natoon, mikä on aiheuttanut vaikeuksia erityisesti Itä-Suomen yrityksille ja johtanut infrastruktuurin, kuten kaapeleiden, katkeamisiin Itämerellä.

Historiallisesti osakemarkkinat ovat kuitenkin osoittaneet yllättävääkin kykyä toipua kriiseistä. Esimerkiksi tammikuun 2022 arvostuskorjauksen jälkeen osakkeet olivat selvästi korkeammalla tasolla kuin Venäjän hyökkäyksen alkaessa helmikuussa. Yhdysvaltain markkinoiden nopea elpyminen kuvastaa sitä, miten kaukana Yhdysvallat on sodasta, kun taas Eurooppa ja Suomi ovat geopoliittisesti haavoittuvampia. Markkinat reagoivat voimakkaasti uhkan kasvaessa lisäämällä riskin karttamista, mutta itse tapahtuman realisoituminen voi käynnistää riskinottohalujen toipumisen. Tämä nähtiin Kuuban ohjuskriisin kaltaisissa lyhytaikaisissa, mutta rajuissa kriiseissä, joista kurssit toipuivat nopeasti. Vaikka markkinat yleensä toipuvat kriisien jälkeen, analyysit osoittavat, että geopoliittisilla uhkilla ja tapahtumilla on keskimäärin ollut negatiivinen vaikutus kaikkien omaisuusluokkien tuottoihin energiaa lukuun ottamatta. Tämä korostaa energian kaltaisten hyödykkeiden roolia salkun suojaamisessa geopoliittiselta epävakaudelta.

Puolustusteollisuuden osakkeet sijoituskohteena: Suomalaiset toimijat

Geopoliittisen epävarmuuden lisääntyminen on nostanut puolustusteollisuuden osakkeet uudeksi megatrendiksi, kun valtiot ympäri maailmaa, erityisesti Euroopassa, panostavat puolustuskykyynsä ja kasvattavat puolustusbudjettejaan merkittävästi. Suomen puolustusteollisuus on keskeisessä asemassa maan huoltovarmuuden ja puolustuskyvyn turvaamisessa, ja Puolustusvoimat tekee merkittäviä hankintoja kotimaisilta yrityksiltä. Nämä hankinnat eivät rajoitu pelkästään sotilasteknologiaan, vaan kattavat myös kulutustavarat ja palvelut, tarjoten mahdollisuuksia monenkokoisille yrityksille.

Suomalaisista puolustusalan toimijoista esiin nousevat erityisesti Patria, Bittium ja Insta Group, jotka ovat Puolustusvoimien strategisia kumppaneita. Patria Oyj on suomalainen puolustus-, turvallisuus- ja ilmailualaan keskittyvä yhtiö, jonka Suomen valtio omistaa 50,1 prosenttisesti ja norjalainen Kongsberg Defence & Aerospace AS 49,9 prosenttisesti. Patria on Puolustusvoimien tärkeimpiä tuottajia, ja se vie laajasti tuotteita myös ulkomaille. Yhtiön tuotevalikoimaan kuuluvat muun muassa 6×6 panssariajoneuvot, joita on tilattu jo yli 800 kappaletta ja joiden tilausmäärien odotetaan nousevan tuhansiin tulevina vuosikymmeninä. Lisäksi Patria toimittaa raskaita kranaatinheitinjärjestelmiä (Patria TREMOS) ja tarjoaa sotilasilmailun elinkaaripalveluita. Patria ei ole pörssilistattu Suomessa, mutta siihen voi sijoittaa epäsuorasti ostamalla norjalaisen Kongsberg Groupin osakkeita, sillä Patria on osa Kongsbergia.

Bittium Oyj on oululainen teknologiayritys, joka on solminut Puolustusvoimien kanssa kumppanuussopimuksen vuosille 2025–2036. Sopimus kattaa Puolustusvoimien käytössä olevien Bittiumin valmistamien johtamisjärjestelmien elinkaaripalvelut, ja se turvaa kriittisten johtamisjärjestelmien huolto- ja elinkaaripalvelut kaikissa valmiustiloissa. Bittium toimittaa Puolustusvoimille myös ohjelmistoradio- ja Tough Comnode -kommunikaatiolaitteita. Bittiumin osake on listattu Helsingin pörssiin, ja se löytyy myös Nordnetin Pohjoismaisen puolustuksen seurantalistalta.

Insta Group Oy on suomalainen perheyritys ja Puolustusvoimien strateginen kumppani, jonka yhteistyö on jatkunut jo vuodesta 1973. Insta Group tarjoaa Puolustusvoimille kyberturvallisuuspalveluita, verkottuneita puolustusratkaisuja, johtamis- ja viestintäratkaisuja sekä elinkaaripalveluita sotilasilmailun lentokalustoon, kuten F/A-18 Hornet -hävittäjiin ja NH90-kuljetushelikoptereihin. Yhtiö ei ole pörssilistattu. Puolustusvoimien logistiikkalaitos vastaa hankintojen toteuttamisesta ja tarjoaa tukea suomalaisten yritysten asiointiin Naton hankintaorganisaatioiden kanssa, mikä avaa kotimaisille toimijoille uusia markkinoita.

Taulukko 1: Valittujen Suomalaisten Puolustusalan Yhtiöiden Yleiskatsaus

Tämä taulukko tarjoaa vertailun keskeisistä suomalaisista puolustusalan toimijoista, korostaen niiden liiketoimintaa ja sijoitusnäkymiä.

Yhtiö	Liiketoiminnan painopiste / Keskeiset tuotteet	Pörssilistattu Suomessa?	Huomioitavaa sijoittajalle
Patria Oyj	Puolustus-, turvallisuus- ja ilmailualan elinkaaripalvelut; 6×6 panssariajoneuvot, kranaatinheitinjärjestelmät, sotilasilmailun tukipalvelut.	Ei	Suomen valtion (50,1%) ja Kongsberg Groupin (49,9%) omistama. Epäsuora sijoitus mahdollinen ostamalla Kongsberg Groupin osakkeita.
Bittium Oyj	Johtamisjärjestelmien elinkaaripalvelut, ohjelmistoradiot, Tough Comnode -kommunikaatiolaitteet.	Kyllä	Strateginen kumppanuussopimus Puolustusvoimien kanssa vuosille 2025–2036.
Insta Group Oy	Kyberturvallisuus, verkottuneet puolustusratkaisut, johtamis- ja viestintäratkaisut, elinkaaripalvelut Hornet-hävittäjille ja NH90-helikoptereille.	Ei	Perheyritys, strateginen kumppani Puolustusvoimille.

Suomen rahapelimarkkinoiden avautuminen 2027: Uusia mahdollisuuksia

Suomen rahapelijärjestelmä on merkittävän muutoksen edessä, kun Veikkauksen pitkäaikainen monopoli puretaan digitaalisen rahapelaamisen osalta ja korvataan osittaisella lisenssijärjestelmällä vuoden 2027 alusta. Tämä uudistus avaa vedonlyönnin ja verkkokasinopelien markkinat kilpailulle, ja noin 30 prosenttia kotimaisista rahapelimarkkinoista tulee avautumaan ulkomaisille toimijoille. Uudistuksen tavoitteena on vastata digitaalisen rahapelaamisen sääntelyhaasteisiin, kuten pelaamisen siirtymiseen lisenssijärjestelmän ulkopuolelle ja harmaan talouden uhkaan, sekä kanavoida tällä hetkellä ulkomaisille toimijoille vuotavaa noin miljardin euron vuosittaista liikevaihtoa takaisin kotimaiseen valvontaan.

Uusi lainsäädäntö esittelee kolme toimilupatyyppiä: yksinoikeustoimiluvan (Veikkaus säilyttää loton, toto-pelien, raha-arpajaisten ja fyysisten automaattien monopolin), rahapelitoimiluvan digitaaliseen ympäristöön sekä peliohjelmistotoimiluvan B2B-palveluntarjoajille. Lupia voi hakea jo vuoden 2026 alusta, ja luvanvarainen toiminta voi alkaa vuoden 2027 alussa. Uudistuksen myötä perustetaan uusi lupa- ja valvontavirasto, joka vastaa sääntöjen noudattamisen valvonnasta, lupien myöntämisestä ja sanktioiden määräämisestä. Tämä virasto tulee myös ottamaan käyttöön verkkosivustojen estämisen (IP- tai DNS-estot) luvattoman markkinoinnin rajoittamiseksi, mikä täydentää jo käytössä olevia maksujen estämistoimenpiteitä.

Sääntely on tiukkaa ja keskittyy vahvasti vastuulliseen pelaamiseen ja kuluttajansuojaan. Pakollinen tunnistautuminen pelaajille on jo otettu käyttöön, ja uusi laki edellyttää kansallisen peliestojärjestelmän käyttöönottoa. Markkinointia rajoitetaan merkittävästi: bonukset, kuten talletuksettomat bonukset ja ilmaiskierrokset, eivät ole sallittuja, eikä kumppanuusmarkkinointi ole mahdollista. Lisenssinhaltijoilta peritään vuosittainen valvontamaksu ja 22 prosentin vero bruttokäyttökateesta (GGR). Nämä tiukat ehdot suosivat toimijoita, joilla on vahva sitoutuminen vastuullisuuteen ja kyky operoida säännellyssä ympäristössä.

Rahapelialan sijoituskohteet ja huomioitavaa

Suomen rahapelimarkkinat tarjoavat merkittävän mahdollisuuden sekä vakiintuneille kansainvälisille toimijoille että kotimaisille teknologia- ja palveluntarjoajille. Markkinan houkuttelevuutta lisää Suomen digitaalisesti valveutunut väestö ja arviolta kahden miljardin euron vuosittainen rahapelaamisen kokonaismäärä, josta puolet on tähän asti vuotanut ulkomaisille alustoille. Ruotsin ja Tanskan markkinoiden avautumisen menestys, jossa käyttäjät kanavoituivat tehokkaasti harmaan pörssin sivustoilta lisensoiduille toimijoille, antaa positiivisen ennakkotapauksen Suomelle.

Kansainväliset rahapeliyhtiöt, kuten Unibet, Betsson, Kindred (nykyisin osa FDJ:tä) ja PokerStars, ovat jo tarjonneet suomenkielisiä palveluita kansainvälisesti ja ovat siten hyvin asemoituneet hakemaan Suomen lisenssejä. Betssonin Q2 2025 -raportti osoitti kaksinumeroista liikevaihdon kasvua Latinalaisessa Amerikassa ja Länsi-Euroopassa, vaikka Pohjoismaiden liikevaihto laski markkinoinnin vähentämisen vuoksi, mikä korostaa markkinointirajoitusten vaikutusta. Suomalainen Pay-N-Play-malli, joka mahdollistaa nopeat tunnistautumisen ja kotiutukset pankkitunnuksilla, voi olla merkittävä kilpailuetu kotimaisilla markkinoilla, ja monet ulkomaiset toimijat odotetaan joko omaksuvan sen tai tekevän yhteistyötä suomalaisten fintech-asiantuntijoiden kanssa. Kotimaisista toimijoista Finnplay on esimerkki suomalaisesta alustateknologian tarjoajasta, joka on aktiivisesti valmistautumassa markkinoiden avautumiseen ja jolla on vahva kokemus säännellyiltä markkinoilta.

Kilpailu tulee olemaan kovaa, ja Veikkaus pyrkii säilyttämään asemansa uudessa markkinassa. Ruotsalainen ATG-peliyhtiö on syyttänyt Veikkausta monopoliaseman väärinkäytöstä ja kilpailun estämisestä ennen markkinoiden avautumista, muun muassa yksinoikeussopimuksilla ja suunnitelmilla siirtää yli miljoona asiakasta uuteen lisenssiyhtiöön. Tämä osoittaa, että uudet toimijat joutuvat kohtaamaan vakiintuneen toimijan, jolla on merkittävä etumatka asiakashankinnassa. Sijoittajien onkin tärkeää arvioida toimijoiden kykyä navigoida tiukassa sääntelyssä, innovoida markkinoinnissa ilman perinteisiä bonuksia ja kumppanuusmarkkinointia, sekä kehittää houkuttelevia, lokalisoituja palveluita suomalaisille pelaajille.

Taulukko 2: Rahapelialan Keskeiset Toimijat ja Niiden Strategiat Suomen Markkinoilla

Tämä taulukko esittelee potentiaalisia avaintoimijoita Suomen avautuvilla rahapelimarkkinoilla, niiden tyypin ja strategiset edut tai haasteet.

Yhtiö / Tyyppi	Keskeinen rooli Suomen markkinoilla	Strateginen etu / Haaste
Veikkaus Oy (Nykyinen monopoliasema)	Säilyttää monopolin lotossa, arvoissa, fyysisissä automaateissa ja kasinoissa. Kilpailee digitaalisilla markkinoilla.	Vahva bränditunnettuus ja olemassa oleva asiakaskunta. Pyrkii siirtämään yli miljoona asiakasta uuteen lisenssiyhtiöön.
Kansainväliset operaattorit (esim. Betsson, FDJ/Kindred, Unibet)	Hakemassa B2C-lisenssejä digitaalisiin kasino- ja vedonlyöntipeleihin.	Laaja kokemus säännellyiltä markkinoilta, merkittävä pääoma ja globaali bränditunnettuus. Osa jo tarjoaa suomenkielisiä palveluita.
Finnplay (Kotimainen B2B-alustatoimittaja)	Tarjoaa alustateknologiaa ja palveluita operaattoreille.	Ainoa suomalainen alustateknologian tarjoaja, syvä ymmärrys paikallisesta sääntelystä ja vaatimuksista.
Pikakasino-operaattorit (esim. Zimpler-pohjaiset)	Keskittyvät nopeaan tunnistautumiseen pankkitunnuksilla ja kotiutuksiin.	Vastaavat suomalaisten pelaajien kysyntään nopeista ja turvallisista pelikokemuksista. Hyötyvät pakollisesta tunnistautumisesta.

Huom: Taulukko sisältää esimerkkejä ja perustuu saatavilla olevaan tietoon. Markkinatilanne voi kehittyä.

Yhteenveto

Vuodet 2025–2027 tarjoavat sijoitusmarkkinoilla moniulotteisen ympäristön, jossa globaalit geopoliittiset jännitteet ja niiden taloudelliset vaikutukset kohtaavat Suomen sisäisten, markkinoita avaavien uudistusten kanssa. Vaikka sodat ja konfliktit voivat aiheuttaa lyhytaikaisia markkinashokkeja ja kiihdyttää inflaatiota, osakemarkkinoilla on osoitettu kykyä toipua näistä kriiseistä, joskin toipumisen nopeus voi vaihdella maantieteellisesti. Sijoittajan on syytä huomioida, että energia-alan omaisuusluokat ovat historiallisesti osoittaneet vastustuskykyä geopoliittisille riskeille, ja Suomen puolustusteollisuus tarjoaa vakaata kasvua kasvavien puolustusbudjettien ja huoltovarmuusvaatimusten myötä. Kotimaiset toimijat, kuten Patria, Bittium ja Insta Group, ovat keskeisessä asemassa Puolustusvoimien strategisina kumppaneina, ja niiden kehitystä kannattaa seurata tarkasti.

Suomen rahapelimarkkinoiden avautuminen vuonna 2027 luo merkittävän uuden sijoitusmahdollisuuden. Muutos monopolista lisensoituun järjestelmään pyrkii kanavoimaan ulkomaille vuotavia pelituloja takaisin kotimaiseen valvontaan ja verotukseen, samalla kun se pyrkii tehostamaan rahapelihaittojen ehkäisyä. Uusi sääntely on tiukkaa, ja se asettaa haasteita markkinointiin ja toiminnan compliance-vaatimuksiin, suosien vastuullisia ja hyvin pääomitettuja toimijoita. Kansainväliset pelijätit ja kotimaiset teknologia-alustojen tarjoajat ovat jo valmistautumassa tähän muutokseen, mutta kilpailu tulee olemaan kovaa, ja Veikkauksen asema markkinalla on edelleen merkittävä. Sijoittajien on tärkeää tunnistaa nämä markkinamuutokset ja arvioida huolellisesti toimijoiden kykyä menestyä uudessa, tiukasti säännellyssä ja kilpaillussa ympäristössä.